Sorpresiva medida del BCN de frenar la devaluación del córdoba: lo positivo y lo negativo

La reducción de la tasa de devaluación de 5% a 3%incentivará las importaciones, pero restará competitividad a las exportaciones,a la vez reducirá la inflación  yafectará las pensiones de los jubilados.

Sin mayores explicaciones, el Banco Central de Nicaragua(BCN) decidió este lunes frenar la tasa de devaluación del córdoba respecto al dólarde Estados Unidos, cambiándola del 5% anual al 3%. “Sería bueno conocer las razones por las que el BCN estáhaciendo este cambio imprevisto, pensamos que debería brindar más informaciónpara reducir las potenciales especulaciones o incertidumbre. No es una medidadescabellada, no es positiva, ni negativa”, dice un economista de la Fundación Nicaragüensepara el Desarrollo Económico y Social (Funides).

Los efectos de esta medida, que abaratará el córdoba a un ritmo más lento que en los últimos 15 años, divagan entre lo positivo y negativo, aunque no hay una explicación concreta de porqué el banco emisor nacional decidió aplicarla. Lo positivo de esta medida es que tendrá un impacto en los precios y por tanto bajar la tasa de inflación, pero de cara a 2020. Las proyecciones apuntan a que la tasa de inflación acumulada a diciembre 2019 estará  en el rango de 6.4% y 7%.

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“Pensamos que no habrá un efecto a corto plazo, habrá unefecto en la inflación de dos puntos porcentuales, menores a lo que hubiesesido si la devaluación siguiera en 5%. Al haber una desaceleración en la tasade inflación de dos puntos porcentuales, los hogares van a tener precios que nosuben tanto como hubrían subido para bienes que están indexados con el dólar,eso no significa  un aumento inmediato dela capacidad adquisitiva de los hogares”, explica un economista de Funides.

El Banco Central explicó que esta decisión, que entrará envigencia el 1 de noviembre, se adopta en el contexto de un marco de política macroeconómicae indicadores adecuados, que incluyen el balance en las finanzas públicas, un superáviten la cuenta corriente de la balanza de pagos, adecuado nivel y cobertura de reservasinternacionales; y estabilidad en el sistema financiero.

“La reducción del deslizamiento ayudará a recomponer elgasto agregado de toda la economía nacional al reducir costos y mejorar elpoder adquisitivo de los salario”. Sobre esto último punto, economistas dicenque es cierto que los precios a ver desacelerados, aunque en el neto podría nohaber ningún cambio en la capacidad adquisitiva de los hogares. “No sabemospara donde es el efecto”, señala.

EXPORTACIONES EIMPORTACIONES

La desaceleración de la devaluación del córdoba tendráefectos en las exportaciones e importaciones. Las exportaciones van a ser másbaratas que con una tasa de deslizamiento del 5%, por lo que esta medida puedecrear un incentivo a que se aumenten las importaciones.  “Las exportaciones pierden competitividad”,señala un economista de Funides.

El especialista agrega que el impacto sobre la balanza comercial va a ser negativo, y tendría que haber menores exportaciones y mayores importaciones. “En este momento hay un superávit en balanza comercial debido a la contracción significativa de las importaciones por la crisis que vive el país”, agrega.

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Según especialistas, esta medida reducirá los pagos porservicios de deuda del Gobierno, en dos puntos porcentuales. “La deuda del Gobiernoestá en dólares o en córdobas con mantenimiento de valor, de tal forma que elmovimiento en el tipo de cambio la afecta, y este cambio en la tasa dedeslizamiento implicaría que el ingreso en córdoba del Gobierno, como impuestos,ahora van a pagar menos por la deuda que tenían cuando pagaba en córdoba, esoes beneficioso para el sector público”.

Para 2018, el Gobierno tiene proyectado pagar en deudaexterna 260 millones de dólares, es decir 8,548 millones de córdobas. Ahora conesta medida, la Administración de Daniel Ortega necesitará menos córdobas encomparación a la tasa de devaluación de 5%. La medida del BCN, incidirá en  las remesas y en los intereses por losdepósitos en dólares que los ciudadanos tienen en el Sistema FinancieroNacional.

“Las remesas cambiarán a un tipo de cambio no tan alto,  igual con los intereses financieros de losahorros, la incógnita es con los salarios, los salarios podrían haberse ajustados,si hay un ajuste a ese 2%, al final y al cabo tendría un hogar cuyos ingresosse vieron afectado y no habría cambio en la capacidad adquisitiva”, explica uneconomista.

Otros perdedores son los jubilados. Por Ley, el 1 denoviembre de cada año, las pensiones deben reajustarse al mismo porcentaje quela tasa de deslizamiento del córdoba con respecto al dólar estadounidense.Ahora el ajuste que se aplicará a los jubilados será de 3% y no de 5%. “Si tuingreso es de 100, se hubiese reevaluado a 105, pero  ahora  será 103”, señala otro economista.

Según datos del proyecto de Presupuesto General de laRepública 2020, el número de pensiones otorgadas a jubilados crecerá en 19,779en 2020, después de haberse incrementado en solo 16,395 en 2019, y que el costoasociado a toda esa masa de pensionados, pasará de 17,473 en 2018, a 19,947 en2019 y a 22, 815 en 2020. Con la medida, el Gobierno contendrá el costo de laspensiones, que año con año van en ascenso.